证券时报记者 刘艺文

见习记者 马静

近日，渤海证券1.67亿股股权被挂上拍卖席，起拍价为4.23亿元，相对于6.04亿元的评估价打了七折。被拍卖的这1.67亿股，在渤海证券总股本中占比2.08%。对于闯关已七年的渤海证券来说，首次公开募股IPO之路会否受到影响？

接受记者采访的中友律师事务所高级合伙人夏孙明表示，小股东的股权被拍卖，一般不会对公司的IPO构成重大不利影响。

“本次拍卖标的是被质押的股份，有法院的裁决，不会导致控股股东发生变动，也不会影响到IPO的结果。”有知情人士也向记者表示。

七折拍卖1.67亿股

近日，阿里司法拍卖平台显示，天津市浩物嘉德汽车贸易有限公司（下称“浩物嘉德”）持有的渤海证券1.67亿股股权将于1月29日10时起拍卖，评估价为6.04亿元，起拍价为4.23亿元，相当于打七折待售。截至记者发稿，已有19人对这一拍卖信息设置提醒，并有962次围观。

根据拍卖公告，参与本次拍卖需要先交8400万元保证金，加价幅度为100万元，拍卖截至1月30日10时止（延时的除外）。此外，本次拍卖采用设有保留价的增价拍卖方式，保留价即为起拍价，至少一人报名且出价不低于起拍价，方可成交。

从业绩来看，渤海证券2023年上半年实现营收14.06亿元，同比增长132.92%；归母净利润为5.28亿元，同比增长177.18%。拉长时间线来看，2019~2021年，渤海证券三年间业绩稳步增长，其中营收从27.21亿元升至30.07亿元，归母净利润从9.40亿元升至18亿元。2022年，渤海证券业绩有所下降，当年营收14.16亿元，归母净利润5.01亿元。

这跟渤海证券的自营业务占比较大有一定关系。数据显示，2019~2021年，渤海证券的证券自营占各期营收的比重分别为 55.63%、57.89%、56.59%，而2022年该比例降至14.94%。以“投资交易业务收入=投资收益-联营合营企业投资收益+公允价值变动损益”计，渤海证券自营业务在2023年上半年有所回暖，实现自营收入9.76亿元，比上年同期增多6.11亿元。

目前，渤海证券2023年全年的业绩尚未披露，有待继续跟进。

IPO进程起波澜？

渤海证券是一家注册在天津的综合类证券公司，于2001年6月8日正式开业，注册资本80.37亿元。此次股权拍卖之所以颇受关注，是因为市场对渤海证券的IPO之路会否再生波澜有所担忧。

2016年10月，渤海证券开启了IPO上市辅导；2021年12月，预披露招股书；2023年6月，处于已问询阶段。不过，截至目前尚无其他进展更新。

夏孙明对记者分析，发行人股权清晰是IPO的基本要求和实质条件，小股东股权被拍卖虽然会产生一定影响，但2.08%的股权被冻结或被拍卖，一般不会导致IPO失利。由于并不导致控股股东控制权的变更，因此只需要披露真实情况即可，实践中应有很多解决方案，华西证券在上市时也曾遇到类似情况。

上述渤海证券股权被拍卖的起因，系江苏银行北京分行与浩物嘉德的质押合同纠纷。天眼查显示，浩物嘉德成立于2013年11月，注册资本5亿元，股权穿透后，实控人是天津市国资委。

记者获悉，渤海证券被质押冻结的股份已由申报时的42.89%下降到8.14%。目前，天津市国资委通过14家企业控制渤海证券63.28%的股权，其中被法院裁定冻结即将拍卖的有浩物嘉德和天物机电合计持有的4.16%股权。如上述股份被法院强制执行，天津市国资委控制持有公司的股份比例将变为59.12%，仍高于50%，不会影响天津市国资委对渤海证券的控制权。

实际控制权暂不受影响

记者注意到，证监会于2023年2月17日发布的《首次公开发行股票注册管理办法》对IPO企业审核期间的股权结构变动作出如下规定——“发行人申报后，通过增资或者股权转让产生新股东的，原则上应当终止发行上市审核程序或者发行注册程序，但股权变动未造成实际控制人变更，未对发行人股权结构的稳定性和持续经营能力造成不利影响，且符合下列情形的除外：新股东产生系因继承、离婚、执行法院判决、执行仲裁裁决、执行国家法规政策要求或者由省级及以上人民政府主导，且新股东承诺其所持股份上市后三十六个月之内不转让、不上市交易（继承、离婚原因除外）。”

“浩物嘉德和天物机电股份质押、冻结的情形，不会影响天津市国资委对渤海证券的实际控制，渤海证券不存在实际控制人发生变动的风险。”有知情人士向记者表示。